Được Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) thành lập từ năm 2008 với vốn điều lệ ban đầu là 300 tỷ đồng, tuy nhiên thời điểm đó CTCP Chứng khoán Kỹ thương (TCBS) còn mờ nhạt, ở phía sau rất xa các công ty chứng khoán khác.
Cục diện bắt đầu thay đổi khi ông Nguyễn Xuân Minh trở thành Chủ tịch HĐQT TCBS vào cuối năm 2013.
Lối đi riêng của TCBS
Thay vì tập trung nguồn lực vào cổ phiếu, TCBS đã chọn lối đi riêng trong mảng trái phiếu thông qua mạng lưới chi nhánh ngân hàng mẹ là Techcombank.
Khi nhìn vào các nước xung quanh Việt Nam, người đứng đầu TCBS thấy rằng, tính bình quân thì những người có tiền đầu tư chỉ dành khoảng 20-25% cho cổ phiếu, còn lại sẽ bỏ vào các loại tài sản khác. Như vậy, cơ hội của TCBS vẫn còn rất lớn với tiềm năng của gần 80% số tiền còn lại,
Khi ấy, lãnh đạo TCBS phát hiện trái phiếu, quỹ đầu tư (quỹ mở ở trong nước) là một loại hình còn rất mới ở Việt Nam và trái phiếu gần như chưa ai làm. Thay vì tập trung nguồn lực vào cổ phiếu, TCBS đầu tư phát triển mảng mới như trái phiếu, quỹ đầu tư và những sản phẩm khác liên quan.
Từ năm 2017 đến nay, TCBS liên tục dẫn đầu thị trường tư vấn phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
TCBS liên tục dẫn đầu thị trường tư vấn phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
Đáng chú ý là giai đoạn 2018 – 2021 khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp bùng nổ. Thời điểm đó, Ngân hàng Nhà nước bắt đầu kiểm soát cho vay bất động sản để tránh rủi ro bong bóng sau 3 năm (2015 – 2018) nới lỏng.
Trong khi lãi suất ngân hàng chỉ khoảng 7%/năm, thì lãi suất trái phiếu lại thu hút nhà đầu tư khi dao động từ 10-13%/năm.
Nhờ đó mà TCBS hưởng lợi và liên tục thiết lập kỷ lục mới trong kinh doanh. Từ mức doanh thu 1.082 tỷ đồng trong năm 2017, đến năm 2021 con số này đã tăng gần 5 lần lên 5.195 tỷ đồng.
Song song, lợi nhuận của TCBS cũng mở rộng từ 730 tỷ đồng lên 3.066 tỷ đồng chỉ sau 5 năm, tương ứng tăng 4,2 lần.
Quay lại mảng cốt lõi
Sau khi chắc chân ở mảng trái phiếu, những năm gần đây TCBS đã đẩy mạnh hoạt động môi giới ở sân chơi cổ phiếu.
Thị phần môi giới của TCBS đã liên tục mở rộng trên sàn HoSE. Từ quý IV/2023 đến nay, thị phần môi giới của TCBS đã liên tục mở rộng và vươn lên top 3 toàn ngành. Trong năm 2024, TCBS gia tăng 0,86% thị phần lên 7,18%.
Như nhiều đối thủ khác, trọng tâm của chiến lược kinh doanh zero-fee hướng đến nguồn thu từ cho vay margin.
Kể từ năm 2022 đến nay mảng cho vay đã trở thành yếu tố chính thúc đẩy kết quả kinh doanh của TCBS khi chiếm gần 1/3 khoản thu, trong khi những năm trước tỉ trọng chỉ bằng một nửa.
Đơn cử như năm 2022, lãi từ các khoản cho vay và phải thu của TCBS đạt hơn 1.502 tỷ đồng - tăng 60% so với cùng kỳ, sang năm 2023 con số này được mở rộng lên hơn 1.602 tỷ đồng.
Gần nhất trong năm 2024, TCBS đã thu được hơn 2.600 tỷ đồng từ lãi cho vay, cao hơn so với 2.079 tỷ đồng của SSI, hơn 1.714 tỷ đồng tại HSC và 1.255 tỷ đồng của VNDirect.
Dù đi sau nhưng TCBS lại liên tục là công ty quy mô cho vay lớn nhất ngành chứng khoán.
Tại ngày 31/12/2024, dư nợ cho vay của TCBS gần 26.000 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với quý liền trước và tăng hơn 1,5 lần so với thời điểm cuối năm 2023, đứng đầu trong nhóm chứng khoán.
Quy mô cho vay margin của TCBS cao hơn hẳn so với 21.815 tỷ đồng của SSI, hơn 20.428 tỷ đồng của HSC và 12.209 tỷ đồng tại VPS.
Bước nhảy vọt về vốn điều lệ
Để củng cố khả năng cho vay margin và duy trì vị thế trong cuộc cạnh tranh khốc liệt trên thị trường, thời gian gần đây TCBS liên tục huy động thông qua phương án phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu.
Vào giữa tháng 11/2024, TCBS đã phát hơn 1,74 tỷ cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỉ lệ thực hiện quyền là 1:8.
Động thái này gây chú ý với giới đầu tư khi vốn điều lệ của công ty tăng từ 2.177 tỷ lên 19.613 tỷ đồng, tương ứng tăng gấp 9 lần.
Một tháng sau đó, vào giữa tháng 12/2024, TCBS tiếp tục dự kiến tăng vốn vượt 20.000 tỷ đồng, cao nhất toàn ngành
Theo đó, TCBS dự kiến chào bán riêng lẻ gần 1,2 triệu cổ phiếu cho 25 nhà đầu tư chuyên nghiệp, như lãnh đạo cấp cao, thành viên Ban Tổng Giám đốc (BOM), Giám đốc các mảng chức năng, các chức danh trọng yếu, khó tuyển dụng đã/sẽ đóng góp quan trọng vào quá trình thực thi chiến lược của công ty và đạt A2 trở lên cho năm xét điều kiện tham gia; hoặc các tổ chức/cá nhân là đối tác quan trọng có đóng góp to lớn cho sự phát triển của TCBS do Chủ tịch HĐQT đề xuất.
Với giá chào bán 11.585 đồng/cổ phiếu, TCBS dự kiến thu về gần 1.377 tỷ đồng để bổ sung nguồn vốn cho các hoạt động kinh doanh và đa dạng hóa cơ cấu sở hữu.
Đợt chào bán dự kiến diễn ra trong quý I-II/2025. Nếu phát hành thành công, công ty sẽ nâng số lượng cổ phiếu từ hơn 1,96 tỷ cổ phiếu lên hơn 2,08 tỷ cổ phiếu, tương đương quy mô vốn điều lệ gần 20.802 tỷ đồng, cao nhất thị trường chứng khoán (trong trường hợp từ nay đến lúc TCBS tăng vốn thành công không xuất hiện thêm công ty chứng khoán nào có hành động tăng vốn đủ lớn để vượt qua con số này).
